会社の持株会の「奨励金」を使った裏ワザ【積立てせず短期で売る】

この記事の結論は、

です。例えば「10％の奨励金をもらえる会社で、半年ごとに売却」するならば、その投資効率はインデックス投資に勝る可能性があります。

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どうも、ホク太です。あなたがもしサラリーマンで、勤め先に持株会の制度があるなら、大抵は奨励金（＝会社側が上乗せしてくれる出資金）がもらえるはずです。その場合、長期間コツコツ積立てるだけでは、リスクにリターンが見合っていない可能性があります。

私は入社当時から、持株会でなんとなく毎月1,000円をコツコツ積立てていました。

しかし今では、「奨励金」を活用して、元手の約90万円をぐるぐる回しながら、年に14万円程度の利益を見込めるようにしています。期待できる利回りは、およそ16.6％です。

持株会にまつわるリスク

代表的なリスクは4つです。

特に1番目の「給料&資産への同時期ダメージ」は、個人的には無視できない部分です。

持株会の規定の例

持株会の規定は会社ごとに違います。例として私の勤め先の規定を書きます。

そもそも持株会制度を導入する会社の目的は、従業員に自社株を長期保有してもらうことによる「安定株主の確保」です。また、会社の業績UP⇒株価UPにつながることから、勤労意欲の向上にもなります。

しかし、ちょっと投資の勉強をしている従業員からすると、

という感じで、魅力が弱くなっています。

利回りや投資効率の検証

例1. 5年間積み立てる場合

仮に私の会社の条件で、5年間積み立ててから売却したときの利回り（複利）は、

なお、コストゼロ、株価一定、配当利回り2％、譲渡益0％、奨励金への課税20％で考えています。

例2. 短期間で売っていく場合

短期間で売るとして、1年ごとと半年ごとの2パターンで考えてみます。この場合の利回り（複利）は、

この場合は、コストゼロ、株価一定（⇒譲渡益もゼロ）、配当ゼロ、奨励金への課税20％、単元未満分は無視しています。

ここで、投資効率（シャープレシオ）を考えます。

仮に全世界株のインデックス投資を、非課税枠で長期運用したとします。利回りを7％、リスクを20％だとすると、投資効率は 7÷20＝0.35です。

また、国内の個別株のリスクを35％[*1]とします（老舗の大企業をイメージしています）。この時の投資効率は、

となります。インデックス投資のリスクの結果と合わせると、投資効率の順序はこうなります。

したがって、奨励金10％の場合、半年ごとに売っていけば、インデックス投資よりも旨みがありそうです。

[*1] 厳密には、積み立てている最中でのリスクはもっと低くなります。

投資効率と売却スパンとの関係

例1と例2をふまえて、投資効率と売却スパン（運用年数）との関係をグラフにしてみます。

で表せます。この記事ではインデックス投資の投資効率を0.35と定めたので、この値よりも大きければ「旨みアリ」な投資方法です。

奨励金が10％の場合

このとき、以下のような関係となります。

奨励金が5％の場合

5％だと、以下のような関係となります。

 

奨励金が半分になると、投資効率もおよそ半分になります。

上限額まで買って、半年ごとに売る場合を考えます

私の会社のように奨励金10％の場合、8か月以内に売っていけばよいことが分かりました。

これをふまえ、半年のサイクルで、「月10万円×6か月、ボーナスで30万円購入」した直後に売ってみます。拘束される元本は10万×6か月+30万＝90万円になります。年間の利益としては、

となります。

私の場合、2か月に一回の売却も可能ですが…

勤め先の株は、20万円あれば売り買いできる銘柄です。最短で2か月に一回は移管⇒売却でき、拘束される元本も減らせます。しかし、

• 頻繁な移管手続きは手間である
• 会社からの印象が悪くなる（かも）

というデメリットが生じます。

会社側からすると「歓迎されない行為」である点には注意

持株会を利用する社員に対して、会社としては数年~数十年、株を保有することを期待しているでしょう。もしも短期で売却する社員がどんどん増えると、会社が何らかの制約を設けたり、持株会自体を廃止するかもしれません。

持株会の奨励金の原資は、従業員が仕事で稼いだ利益です。